25日晚间，李奇霖东新浪财经连麦红塔证券首席经济学家李奇霖，南亚畅聊如何理解央行“MLF缩量+降息”的经济组合、美国加息对汇率有何影响、恢复“限电”如何影响工业生产等热点问题。对中大于

主持人：如果美国经济真的国出陷入衰退，美联储又继续加息的口的扩张话，会不会对全球经济造成比较大的效应效影响？

李奇霖：美联储加息对美国经济的总需求的影响应该是存在的，也有可能会对全球经济的替代外需有一个负面的外溢冲击，确实是李奇霖东存在的。逻辑很简单，南亚美国的经济这一轮需求的扩张，整个贸易顺差为什么来自于美国呢？恢复其原因在于它们因为疫情印钱，供应链没有恢复，对中大于印钱之后有购买力，国出转化为美国的进口、中国的出口。这个时候就形成了一个巨额的贸易顺差的状态。

现在要遏制通胀，遏制通胀的核心肯定就是要把过剩的这些货币给收回去，货币收回去需求就会下降，可能就会对外需有影响。

目前来看中国的出口需求没有降得特别快，两个原因：第一，东南亚经济从疫情走出来之后恢复了，可能会对中国的企业来讲市场扩大了，这其实不是一个坏事，很多人都是按照历史维度去看，觉得东南亚恢复了，我们的企业就留不住了。其实不是这样，至少从出口数据来看并不是这样，对东南亚的出口增长很快，其中这是一个支撑项。它不能只看替代效应，还要看扩张效应，扩张效应大于替代效应，目前看是这样。

第二，因为欧洲出现了能源危机，而且欧洲的情况跟美国的情况不一样，美国是因为之前印钱太多，所以要加息缩表。

但欧洲是能源危机，对企业的生产端的冲击特别大，这时再收紧得很厉害，消费下去了，企业就很难。所以欧央行收紧非常不果断，跟美联储完全不一样，这是为什么美元一直涨的原因。因为欧央行不敢收紧。

这对中国企业来讲还是有机遇的，因为欧洲的能源成本高，中国能源成本没那么高，就会有成本差，对出口有一定的帮助，甚至对进口替代都会有一定帮助。

所以，欧洲因为能源危机，在替代效应上可能会对中国的出口也有一定的支撑。所以中国出口数据目前看还可以。但从长期来看，美国经济如果真的随着美联储加息的延续走入下行周期，我们还是会受到一些影响。