木头姐公开致信美联储：指标有滞后的局限性 坚守鹰派是个大错误

当地时间周一（10月10日），姐公局限“木头姐”、信美性坚方舟投资（Ark Invest）首席执行官Cathie Wood在一封致美联储的联储公开信中警告，该行为平抑通胀保持强硬立场可能是指标一个错误。

这名明星基金经理人指出，有滞美联储不应该看几个月前的守鹰就业和物价指数，而是大错应该讨论当前的商品价格，这些价格正表明美国未来最大的姐公局限经济风险是通货紧缩，而不是信美性坚通货膨胀。

这封发表在方舟投资官网的联储信写道，“美联储似乎专注于两个变量，指标在我们看来，有滞通胀和就业这两个滞后的守鹰指标一直在发出矛盾的信号，令我们不得不对美联储正在呼吁的大错高利率提出质疑。”

最新公布的姐公局限美国CPI和PCE两项指标都显示该国通胀在高位运行，8月CPI同比增长了8.3%，而PCE增长了6.2%；就业方面，9月非农新增了26.3万，失业率下降到3.5%，平均薪资小幅降速，但同比增速仍位于5%的水平。外界认为，这些数据给了美联储继续大幅加息的理由和能力。

但Wood认为，这些指标是滞后的、过时的，比起它们，央行更应该关注一些先行指标——商品价格。信中强调，除部分受到俄乌局势冲击的食品和能源外，大多数大宗商品的价格已经见顶，并都在同比下降。

“木头姐”还指出，制造商和零售商在供应链瓶颈扬中的时候过度订购了很多商品，现在它们正面临巨大的库存，例如沃尔玛和塔吉特的库存分别季度环比增长了25.5%和36.1%；耐克的全球库存增加了44.2%，而销售额仅增长3.6%。

库存过剩也表现在二手车行业，为节省成本二手车经销商可能会加速去库存，继而将物价变化推向负值区域。

年初至今，美联储已经将利率史无前例地提高了13倍（到11月2日可能是16倍），并且大多都是FOMC“全票赞成”。Wood在信中问道，“这是否对美国以及全世界造成了冲击，这是否增加了通缩崩溃的风险？”

目前，怀疑美联储“鹰派”立场的远不止“木头姐”一人，花旗首席全球经济学家Nathan Sheets同样忧虑美联储行动过度。

Sheets指出，目前联储官员对最新通胀数据更为敏感，“因为他们对自己预测通胀的能力完全丧失信心。”但风险在于，通胀具有滞后性，经济活动急剧放缓通常会延迟传导至通胀指标。

上月中旬，全球首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台转发了“木头姐”的帖文，并表示他认为“美联储应该降息25个基点”。