：买黄金，高盛看涨到2500美元

来源：华尔街见闻 作者： 韩旭阳

高盛认为，买黄美元强劲的高盛投资需求、央行们的买黄美元加速购买以及消费者需求弹性的结合，意味着金价需要大幅走高才能保持实物黄金市场的高盛平衡。

“商品旗手”高盛继续唱多黄金，买黄美元坚信金价走高是高盛“很有必要的”。

高盛近日指出：

强劲的买黄美元投资需求、央行们的高盛加速购买以及消费者需求弹性的结合，意味着金价需要大幅走高才能保持实物黄金市场的买黄美元平衡。

此外，高盛在今年剩余时间里，买黄美元这三类黄金的高盛潜在看涨因素将继续存在，这意味着黄金价格的买黄美元看涨趋势将持续下去。

因此，高盛高盛重申黄金年底的价格目标为2500美元/盎司。截至目前，金价报1941.68美元/盎司。

高盛表示，黄金现在的表现很差，与2020年8月的水平一致，但其长期观点保持不变：在任何有意义的新趋势出现之前，黄金需要盘整更长时间。目前金价继续停留在每盎司1920美元至2000美元的区间内，暂时没有任何明显的趋势性。

此前，高盛在年初的报告中也继续唱多了黄金，将金价预期从2000美元提升至2150美元。

而后在俄乌危机的推动下，高盛认为黄金可以作为有效的地缘政治风险的对冲工具。在能源价格上涨的推动下，俄乌局势升级给整体经济带来了明显的滞胀风险，让高盛更有信心金价可以在几个月内达到2150美元/盎司的目标价。

具体来看，高盛认为，实物投资需求是驱动金价上涨的因素。黄金作为实物市场需要平衡的实物资产，黄金期货的仓位在短期内非常重要。

但从长期来看，实物投资需求才是推动金价上涨的更重要驱动力。

高盛还指出一点，黄金有点“青睐”收益率曲线的倒挂。除了上世纪90年代末以外，只要在近期收益率曲线倒挂时期，金价就均出现上涨。

东方证券分析师在本月的研报中分析指出，从历史经验上看，美债实际利率与黄金价格有近乎完美的负相关关系。

芬兰分析机构Voima Gold贵金属分析师Jan Nieunhuijs分析认为，美债实际利率（美国通胀保值债券TIPS收益率）保持在零以下的时间越长，黄金就越有可能与其脱钩，并走向上涨。

东方证券也赞成高盛对金价支撑因素的看法：一是美国经济和实际利率，是黄金进入牛熊大周期的决定性因素；二是央行长期购金需求，是金价的长期支撑。

高盛还表示，需求也在助推金价的上涨。美国零售大军正在疯购买黄金，3月份黄金零售需求甚至高于2020年。