巴菲特式救助来了？美国地产标杆基金黑石BREIT获加州大学40亿美元投资

来源：华尔街见闻

黑石和加州大学捐赠基金达成长期投资协议，巴菲标杆后者以40亿美元买入的特式BREIT股份，可选择持有六年后赎回。救助基金加州黑石还提供10亿美元，美国支持加州大学持股六年内得到最低11.25%的地产大学年度净回报，若高于这一回报水平，黑石T获黑石有权获得额外5%的亿美元投现金激励。

一个多月前因限制赎回风波加剧市场担忧的巴菲标杆美国房地产标杆基金——总资产规模1260亿美元的黑石旗下房地产投资基金BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust）迎来了拯救者。

当地时间1月3日周二，特式加州大学评议员首席投资官的救助基金加州办公室（UC Investments）与黑石宣布，达成分为两个部分的美国长期战略风险投资。

一是地产大学，UC Investments将斥资40亿美元，黑石T获以和现有黑石BREIT股东一致的亿美元投费用和条款，买入该基金的巴菲标杆I类普通股。在2028年1月后的两年内、即有效持有六年后，UC Investments将有权选择按比例赎回这笔投资。二是，黑石和UC Investments达成独立的战略协议，对UC Investments的上述I类普通股投资，提供瀑布结构的全部回报。黑石将对UC Investments已持有的黑石BREIT股份提供10亿美元，支持UC Investments在有效持有六年的期间内，得到最低11.25%的年度净回报。作为交换，除了该BREIT I类股票现有的管理费和奖励费外，黑石只要让UC Investments获得超过指定最低回报的任何回报，都有权获得额外5%的现金激励。

换言之，如果黑石在UC Investments持仓六年内的年回报超过11.25%，黑石可以得到在现有奖励费基础上再多5%的奖励，如果年回报没达到11.25%，黑石将自己补足，达到其承诺的10亿美元。

黑石BREIT目前净资产规模约680亿美元。黑石与UC Investments的投资协议公告称，自六年前基金成立以来，黑石BREIT I类股已有12.7%的年化净回报。媒体指出，截至2022年11月，去年BRIET的I类股获得回报8.4%。

媒体称，此次UC Investments的投资被视为黑石BREIT获得长期的资金来源。对2022年末遭遇“抢赎”的该基金来说，这是好消息，因为黑石希望它有助于平息投资者对该基金稳定的疑虑。

黑石的总裁兼首席运营官Jon Gray在投资协议公告称，我们极为高兴得到UC Investments得到的认可，他将UC Investments成为全球最成熟的机构投资者之一。有基金经理称，毫无疑问，黑石需要一个“品牌”来安抚紧张的投资者。

有业内人士认为，此次投资的条款对所有BREIT的投资者来说都是可怕的。投资基金管理机构Tidefall Capital Management的投资组合经理Trevor Scott就评论称，黑石不得不提供这种条件获得投资这个事实本身就是恐怖的。还有人评论称，黑石BREIT的结构性股权投资给美国商业房地产市场在2023年开了一个坏头。

华尔街见闻上月文章提到，12月初黑石宣布限制BREIT投资者赎回，一个季度赎回最多5%的份额，每月最多赎回2%。黑石称，11月仅满足了BREIT投资者赎回请求的43%，12月只允许投资者赎回该基金净资产的0.3%。

当时该文章就指出，随着美联储持续加息，美国地产业的麻烦逐渐显现。如果流动性危机传染和扩散，一场类似08年雷曼危机的房地产风暴恐难以避免。

金融博客Zerohedge称，黑石引入1500亿美元的加州大学捐赠基金类似于，巴菲特在金融危机期间扮演了企业们最后求助的银行家角色。巴菲特当年救助急需资金的企业让他获得了可观的优惠条件。