来源：证基风云 

定增折扣率和公司质地都是扎堆增多定增标的吸引机构投资者参与的重要因素，但从长期来看，参定公司质地可能才是募季真正能带来长期投资回报的关键。

相较于今年上半年，购超三季度定增市场已经开始回暖，亿元也吸引到了公募基金公司的扎堆增多抢购。

Choice数据显示，参定以增发公告日计算，募季截至9月27日，购超三季度公募基金公司参与定增认购总额超过380亿元。亿元

业内人士认为，扎堆增多定增折扣率和公司质地都是参定定增标的吸引机构投资者参与的重要因素，但从长期来看，募季公司质地可能才是购超真正能带来长期投资回报的关键。因此，亿元处于高景气周期、公司管理能力优秀、业绩增长确定性较高的优质企业更容易吸引到机构投资者关注。

七家公募获配“眼茅”

9月27日，广发基金发布公告称，旗下基金参与了非公开发行股票的认购，广发恒通六个月持有、广发集远债券、广发医疗保健等13只基金获配。

据爱尔眼科公告，此次发行价格26.49元/股，募集资金总额35.36亿元，发行对象最终确定14家，限售期6个月。

其中，工银瑞信基金以2378.26万股的获配额度，居于首位。

此外，广发基金、财通基金、交银施罗德基金、农银汇理基金、鹏华基金、华夏基金等公募基金公司也出现在了爱尔眼科定增获配名单。

9月27日，爱尔眼科报收28.86元/股，当日股价上涨8.62%，较定增发行价格来看，已有浮盈。以获配股数最多的工银瑞信基金来看，浮盈已超过5600万元。

2022年上半年，爱尔眼科是基金经理眼里的“香饽饽”，共有1016只基金持有该基金，占流通股比例19.8%。其中，持仓名单中不乏葛兰、张坤、刘彦春、朱少醒等顶流基金经理的身影。

爱尔眼科2022年中报显示，“公募一姐”葛兰掌舵的中欧医疗健康、张坤管理的易方达蓝筹精选分别位居爱尔眼科第四、第十大流通股东。

此次，中欧基金和易方达基金也参加了爱尔眼科非公开发行股票的认购，但是并没能获配。

9月27日，医药生物板块（申万）上涨4.82%。但今年以来，医药生物板块下跌28.52%，跌幅居于前列。

“越跌越买”，不仅爱尔眼科受追捧，海吉亚医疗也在近日被易方达基金大举买入，超过5%的举牌线。香港联交所公告显示，易方达基金分别在9月14日、9月22日买入海吉亚医疗，占比达到5.02%、6.04%。目前，易方达基金已成为海吉亚医疗第五大股东。

对于医药板块的后续表现，市场上也有不同的声音。

“医药多板块触底时刻到来，当下即为长周期上升起点。” 民生证券指出，回顾今年Q2整体医药板块运行情况，医药整体及多个子版块增速较低，医药板块Q2营收同比增速仅1.72%，医药多板块触底时刻已经到来，未来恢复性增长可期。其次当下药品集采已经到后周期，器械耗材集采也已过中段，创新引导将逐步体现，很多创新公司商业化产品开始放量，看好创新板块底部崛起，拉动整个医药板块长周期上升。

银河证券研报指出，医药热门赛道抱团依旧，抱团瓦解前白马股难有大行情。医药抱团赛道主要集中于医疗服务、生物制品和医疗器械等领域，即使这些赛道从去年便开始大跌，机构仍然坚定抱团，甚至持仓占比仍然稳中有升。当前，医药热门赛道仍有较为拥挤的抱团现象，这不是情绪见底的标志，白马股仍将长时间磨底或者进一步快速下跌。

定增市场回暖

相较于今年上半年，三季度定增市场已经开始回暖。

东方财富Choice数据显示，以增发公告日计算，截至9月27日，三季度公募基金公司参与定增认购总额超过380亿元。

其中，财通基金在三季度参与定增55只股票，以120.14亿元的认购总额居于首位。诺德基金参与了50只股票的定增，认购总额达到64.45亿元，居于第二名。

此外，兴证全球基金、华夏基金、广发基金、中欧基金在三季度的定增认购总额均超过10亿元。

从单个股票的三季度定增募资总额来看，以410元/股的增发价格，增发1.1亿股，募集450亿元，居于首位。增发69.7亿股，募集金额达386.86亿元。

三季度，、、文山电力、定增募集资金均超过100亿元。

那么，为何定增会吸引诸多机构的抢购？

“定增折扣率和公司质地都是定增标的吸引机构投资者参与的重要因素，但从长期来看，公司质地可能才是真正能带来长期投资回报的关键，因此处于高景气周期、公司管理能力优秀、业绩增长确定性较高的优质企业更容易吸引到机构投资者关注。”私募排排网基金经理助理刘寸心对《国际金融报》记者表示。

虽然随着再融资新规出炉，将发行价格的下限从参考价格的9折变为8折，增加了定增发行价格的折扣收益。但是，竞价时投资者并不知道后续市场走势，也会面临定增破发的风险。

“市场处于低位的时候，参与定增的安全性更高，因为标的本身的估值就相对便宜，而折扣率因为震荡行情往往也会更大，再加上市场处于低位的时候，继续再下行的空间相对比较有限，因此能带来更厚的安全边际。定增是否会破发取决于两个方面的因素，一方面是定增时的市场点位，另一方面是定增标的的质地及所在行业是否优良。” 刘寸心表示。

大岩资本创始合伙人蒋晓飞对《国际金融报》记者表示，有个简单办法去处理：当定增的报价市场情绪高亢时，我们比较谨慎，当报价者对未来悲观，或者市场资金面紧张，大量定增票是底价附近发行时，就激进一点。当然要获得高胜率和收益率，还和所选股票有很大关系。折扣和项目的基本面，也要综合考量。